美国CPI今晚来袭，拐点将至 ？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言 ，通胀依然 是眼前最重要 的经济问题 。外界正在密切关注周四将发布的2022年12月消费者价格指数CPI数据，超预期降温的数据可能让有关提前结束加息周期的猜测进一步升温 ，从而加剧风险资产 的波动性。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化 ，多位官员连番发表鹰派言论 ，市场与美联储之间有关政策路径 的博弈正在展开 。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多的重磅数据 ，即将公布的通胀数据重要性不言而喻 。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前 的7.1%放缓至6.5% ，不考虑能源和食品 的核心CPI同比增长5.7% 。值得注意 的 是 ，CPI环比增速可能降至零以下，如果成为现实将是2020年5月以来 的首次 。

　　能源价格回落被视为物价降温的主要动力。美国汽车协会AAA数据显示 ，去年12月美国汽油价格下跌逾12% ，燃料价格是过去一年CPI上行 的重要推手。与此同时 ，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响 ，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势。

　　上游原材料价格变动减轻了企业的成本压力。随着消费需求降温，去年底美国工厂活动持续承压。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4 ，创2020年5月以来最低水平。分项指标中 ，生产价格指数已经回落到疫情以来 的最低水平 。

　　作为通胀的另一大组成部分 ，住房通胀压力也在缓解 。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场 。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后的新闻发布会上也提及了房租问题 ，认为只要租赁通胀指标持续下降，住房服务通胀会在某个时候开始回落 。

　　根据Realtor.com的数据 ，全美租金涨幅已经连续十个月放缓 ，11月同比增速降至3.4%，这是19个月以来 的最小涨幅。克利夫兰联储近日公布的研究指出，租金数据走势往往比CPI中 的住房指标领先一年左右 。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软，这将有助于将今年 的核心通货膨胀率降至3%以下，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测。

　　相比之下 ，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业 的大部分，去年10月 ，服务业通胀一度增长超7%，这 是自1982年以来的最快速度 。嘉信理财指出，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业，这也推高了薪资压力和潜在 的通胀风险 。不过经济放缓已经开始冲击服务业 ，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩，并开始影响包括科技在内 的部分行业的就业岗位。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示，服务价格对经济降温 的抵抗力更强，与劳动力成本 的联系更为紧密。尽管就业市场有所降温 ，但整体依然火热 ，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本 的挑战。

　　结合去年 的市场情况，最新通胀数据可能会引发市场巨震。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计，任何显示美联储抗通胀行动取得进展 的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度 。如果CPI跌破6.4%，标普500指数或将上涨3%至3.5% 。”他写道。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似 ，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪”。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为 ，加息将持续到有令人信服的迹象表明通胀已经达到顶峰 ，并处于明显下降趋势 ，然后才会调整货币政策 。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温 。考虑到仍处于激进 的紧缩周期中，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓，落后于全球扩张的步伐 。数据显示 ，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5% ，比此前的预测大幅下修1.9个百分点。

　　根据CME FedWatch工具，当前市场预计美联储在2月、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70% ，而本轮加息周期的终端利率目标区间指向4.75%至5% ，同时四季度有望降息 。受此影响 ，美元指数震荡回落，目前已经较去年9月创下 的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向。

　　施瓦茨向第一财经记者表示，美联储离考虑政策转向还很遥远。但从强调考虑货币政策 的累积效应 的角度看，经济压力下未来逐步放缓加息步伐 是合理 的 。他预计未来可能还有50-75个基点的加息空间 ，随后将保持一段时间，目前降息显然还不在美联储内部 的讨论范围内 。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为 ，加息到5%的水平可能还不够 ，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平 ，有50% 的概率升至6%。他在接受美媒采访时表示，虽然美联储之前 的步伐有点慢，现在正在迎头赶上。风险依然存在，比如俄乌冲突和量化紧缩的影响。因此他赞成美联储考虑暂停加息，以了解加息的全部影响 。

新冠治疗用药保障水平和能力将稳步提升******

　　日前 ，辉瑞奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（Paxlovid）未通过2022年国家医保药品目录谈判，引发社会广泛关注 ，有公众担心这将影响新冠用药保障 。在1月11日国务院联防联控机制召开的新闻发布会上，国家医保局医药服务管理司副司长黄心宇对此作出回应 ，他表示，近期可能有一些新冠治疗 的新药在陆续申报上市 ，随着上市新药数量的增加，患者临床用药选择和保障能力 、水平都将得到进一步提升 。

　　会上，民政、邮政等部门也介绍了保障群众新冠感染用药 的多项举措，以切实满足用药需求。

　　Paxlovid仍可临时报销至今年3月31日

　　据介绍 ，为应对新冠疫情，医保政策可将新冠诊疗方案内的、医保目录外的新冠治疗用药临时性纳入医保支付范围。随着诊疗方案 的更新 ，国家医保局会对医保支付范围进行调整 。在近年进行的医保药品目录调整中 ，新冠治疗用药一直得到高度关注 。

　　据介绍 ，有三款新冠治疗用药被纳入2022年医保目录谈判范围 ，包括Paxlovid 、阿兹夫定片、清肺排毒颗粒，其中阿兹夫定片和清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid由于报价过高没有成功。

　　“大家不用过分担忧，在上周国家医保局刚刚制定的新冠‘乙类乙管’后优化治疗费用医疗保障政策 的通知中，明确延续了诊疗方案内的目录外药品医保临时支付政策，先行支付到今年的3月31日 。”黄心宇表示 ，在此期间，患者 的用药不会受到影响 。

　　“在我们的医保目录中 ，治疗感冒、发烧 、咳嗽之类 的对症治疗药品有600多种 ，参保人 的用药临床选择比较丰富。”黄心宇介绍 ，上市新冠新药数量也将在未来进一步增加 ，国家医保局将进一步加强新冠用药价格监测和管理，全力做好新冠治疗费用保障工作 ，着力减轻参保人员的经济负担 。

　　快递行业保证药品、医疗物资等优先寄递

　　近期，药品等医疗物资的寄递需求非常迫切 ，国家邮政局也对相关物品寄递保障进行了相关部署 。国家邮政局市场监管司副司长边作栋介绍 ，邮政快递业主要承担个人寄递以及通过网上购买的药品 、N95口罩、抗原试剂等医疗物资 的寄递任务。国家邮政局与商务部联合印发通知，对于持续加强医疗物资动态监测 、采取多种手段保证医疗物资 、邮件快件的优先处理，以及制定有效措施做好医疗物资配送 ，细化了相关工作要求 。

　　国家邮政局进一步督促指导邮政快递企业对医疗物资邮件快件进行特殊标记、重点保障以及优先投递 ，并督促企业对于配送的医疗物资邮件快件要进行动态跟踪和专门监测 ，建立专门 的团队确保医疗物资邮件快件问题能够做到即查即办即送。

　　“如果遇到了在传递过程中丢失 、损毁 的医疗物资邮件快件 ，我们也鼓励企业采取在目的地购买同类药品、优先满足用户需要的方式来解决用户的急需。” 边作栋说 。

　　“共享药箱”保障居民用药需求

　　“通过组织邻里互助，设立‘共享药箱’ ，尽可能保障居民的用药需求。”民政部基层政权建设和社会治理司一级巡视员李健表示 ，民政部门对重点人群的健康服务主要集中在就医 、用药以及疫苗接种三个方面，通过加强与家庭医生、基层医疗卫生人员 、辖区药店、疫苗接种单位的对接 ，配合做好在线问诊、就医送药 、联系转诊、引导疫苗接种等工作。

　　李健介绍 ，依托微信群、公众号、智慧社区客户端等城乡社区信息平台 ，用好村务公开栏 、居务公开栏 ，以及乡村大喇叭等阵地 ，社区工作者持续开展科学用药、居家康复等防疫知识的宣传，引导居民群众科学理性认识新型冠状病毒相关情况。

　　李健强调，各级党委 、政府和有关部门要为城乡社区做好服务保障工作提供有力支持，医疗药物资源要向基层倾斜 ，建立城乡社区与医疗机构 、药房之间的直通热线，社区反映的问题要及时回应解决 ，需要城乡社区承担的工作事务要整合规范 ，让城乡社区工作者解决好群众急难愁盼的问题。（记者 张佳星）